Крупнейшие
хедж-фонды мира предсказывают обвал на рынке облигаций США. Тренд на
снижение доходностей, который продолжался около 50 лет, наконец сломлен.
По сравнению с 1970-ми гг. доходности по казначейским
облигациям США неуклонно снижались, а значит американское правительство
могло все дешевле занимать на внешнем рынке, финансируя свой постоянно
растущий дефицит бюджета.
Сейчас это сложно представить, но на рубеже 1980-х гг. стоимость
заимствования на 30 лет в Штатах составляла порядка 17%.
В
начале нового тысячелетия ставки были уже намного ниже - порядка 5-6%,
ну а затем, после краха фондового рынка в 2008 г. и запуска печатного
станка, доходности начали снижаться.
macrotrends.net
Конечно,
в условиях постоянного снижения ставок соблазн увеличить объем займов
крайне велик, что мы и увидели. К слову, за последние восемь лет госдолг
США вырос в два раза.
Все изменилось, когда на выборах
президента победу одержал республиканец Дональд Трамп. Трежерис попали
под распродажу, и мы увидели едва ли не самый мощный и стремительный
рост доходностей. Судя по всему, теперь ставки будут только расти, и
именно об этом говорят крупнейшие хедж-фонды, включая основных игроков
на долговом рынке Janus Capital и DoubleLine Capital.
Дело даже
не только в том, что восходящий тред уже начался, но и в том, что
Федрезерв перешел к политике нормализации процентных ставок. И хотя
никто не может утверждать, что регулятор сдержит обещание и несколько
раз повысит ставку в следующем году, рост доходностей будет
продолжаться. Сейчас, кстати, мы наблюдаем коррекционную фазу, и в
последнее время доходности немного припали, но, по мнению участников
рынка, это не более чем коррекция.
Многие
называют критическим уровнем доходность десятилетних трежерис на уровне
2,6%. Кстати, гуру долгового рынка Билл Гросс еще несколько лет назад
называл эту отметку в качестве ключевой, а сейчас лишь подтверждает
сказанные ранее слова.
Для
экономики рост доходностей станет настоящим ударом. Чем выше
показатель, тем больше нужно платить должникам. Если в прошлом году на
выплату госдолга было направлено порядка $220 млрд, то по мере роста
доходностей эта цифра может увеличиться в разы.
Еще одна угроза
кроется в том, что на рынке всегда есть взаимосвязь между облигациями и
акциями. Если доходности поднимутся слишком высоко, скажем, до 3%, то
инвесторы начнут распродавать фондовые активы. Такое предупреждение
сделали в банке Goldman Sachs.
Стоит также добавить, что ставки
спекулянтов на рост доходности американского госдолга в первые недели
2017 г. взлетели до исторического максимума, приводит данные Deutsche
Bank zerohedge. По оценке экспертов банка, на падение крупнейшего в мире
долгового рынка поставлено уже почти $100 млрд. .
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/79989 Источник: vestifinance.ru.
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам. Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+
